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岳峰高分子冲刺港股IPO 如何应对资产负债比率增
发布日期: 2020-08-26 01:44 发布人:沙特阿拉伯赌场 观注度:

  原标题:港股IPO岳峰高分子冲刺港股IPO,如何应对资产负债比率增长和原油价格波动?_港股_资本邦

  8月25日,资本邦获悉,中国ACR及MBS制造商及供应商岳峰高分子材料集团控股有限公司(以下简称岳峰高分子)8月14日向港交所递交招股书,拟在港股主板上市,此次IPO由东方证券(国际)担任独家保荐人,立信德豪为其审计师。

  据招股书显示,岳峰高分子最早成立于2008年,由田岳南、田丰、田沃及田暄联合创办。以下为公司发展史:

  据悉,岳峰高分子是中国ACR及MBS制造商及供应商。公司为客户(尤其是PVC产品制造商)开发、制造及供应可应用于各行业PVC产品制造的多种ACR及MBS产品。(注:「ACR」指丙烯酸添加剂,一种用于PVC产品制造中的PVC添加剂;「MBS」指甲基丙烯酸甲酯—丁二烯—苯乙烯,一种用于PVC产品制造的PVC添加剂。)

  公司的三个主要业务为:(i)制造及销售ACR;(ii)制造及销售MBS;及(iii)买卖PVC原材料(公司向公司的供应商采购其他PVC原材料再加价转售予公司的客户)。因此,公司出售的产品可大致分为以下三类:(i)自产ACR产品;(ii)自产MBS产品;及(iii)其他PVC原材料。

  于往绩记录期间,公司的大部分收益源自制造及销售ACR及MBS,小部分收益源自买卖PVC原材料。

  据弗若斯特沙利文报告,中国ACR及MBS制造业中有50多家制造商,除五大制造商外,其他大多数制造商是中小型制造商。按产量计,2019年前五大制造商合计瓜分了整个市场近7成的份额。其中岳峰高分子位列第五名,占据8.3%的市场份额,稍逊于前四大制造商。

  如果单看ACR制造行业,2019年岳峰高分子位列中国ACR制造商第六名,占据5%的市场份额,与排名第一位20%的份额相距甚远。

  如果单看MBS制造行业,岳峰高分子可以排进行业前三,占据20%的市场份额。

  这说明,岳峰高分子的MBS业务比较突出。这一点也体现在它的收入占比上。从收入结构来看,MBS构成岳峰高峰子的核心业务。2017财年-2019财年及2020年四个月,岳峰高分子来自制造和销售MBS业务的收入分别为1.16亿元、1.83亿元、2.66亿元、6332万元,占集团的收入比重分别为50.6%,49.9%,53.3%和51.7%。

  据悉,MBS的生产过程更为复杂,涉及多个聚合步骤, 并且由于丁二烯(一种易燃易爆物质)被用作其主要原料之一,因此对生产安全有更高的要求。中国仅有少数具有丰富生产经验以及足够的资本投资的制造商从事MBS生产。

  据官方透露,2017-2019财年及2020年四个月,岳峰高分子开发并生产4种、7种、2种及1种新MBS产品。 根据弗若斯特沙利文的资料,该公司是中国ACR及MBS制造商中拥有最多元化类型的ACR及MBS 的制造商之一。

  2017-2019年,岳峰高分子的研发费用呈现逐年递增的态势,分别为人民币0.968亿、1.57亿、1.96亿,呈现逐年递增的态势。截至2020年4月30日,公司研发团队有35名人员。于公告日,公司于中国有49项注册专利。

  据弗若斯特沙利文的统计分析,ACR和MBS市场还有很大的增量空间,这给岳峰高分子带来了市场机遇。

  据分析,ACR的表观消费量从2014年的约241,600吨增至2019年的319,100吨,复合年增长率约为 5.7%。弗若斯特沙利文预计2024年中国ACR的表观消费量增至约411,500吨,2019年至2024年的复合年增长率约为 5.2%。


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